白云机场扩建短期内或难以刺激南航业绩

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　 巴克莱发表报告指，即使南航大本营广州白云机场实施扩建计划，因为广州白云机场并没有面对即时的运力限制，即时扩建，也只能为南航长期发展去除一个隐藏障碍，但对于短期的营运，并没有一个短期的正面影响。但该行同时表示，当白云机场的扩建完成，预计会提高利用率，而减价吸引乘客，应该能对南航有利。

　　广州白云机场预计在2014年前，完成兴建第三条跑道；在2016年前，完成兴建第二个航运楼。藉此，机场的旅客吞吐量将翻一番，至每年8,000万人次。

　　同时，对于公司宣布的购买飞机计划，巴克莱认为对公司只是很小的交易，仅能提高公司运力8%。

　　南航控股子公司厦航宣布，将购买40架波音737客机，整个购买计划耗资33.6亿美元，飞机将在2016-2019年间付运。

　　巴克莱指，在过去的1年半期间，波音737的价格持续飙升，但预计是次交易的耗资，只是15亿美元，即约94亿元人民币。与公司往年的资本开支水平比较，在2016-2019年间，该水平不算太高。根据巴克莱的预测，公司在今、明，以及2014年的资本开支水平，均接近150亿元人民币水平。

　　该行认为，南航的股价不如同业吸引，并没有与其他航空公司一样，有一个周期性向下的调整，而且在大本营广州白云机场附近，有两大国际机场：深圳与香港国际机场，与之竞争。