中国企业利润模式“死胡同”

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在上证指数跌破2132点之际，越来越多的企业陷入了异乎寻常的困境中。

2010年9-10月间，浙江一些地区，特别是温州等爆发了企业倒闭潮，引起了社会各界的高度重视，从那以后，宏观调控开始调整，先是去年10月的“适度适时预调微调”；12月份调整为“经济增长存下行压力重心转向稳增长”；再到今年5月份“将稳增长放在更加重要的位置”；到7月31日再次强调“把稳增长放在更加重要的位置，可谓越来越积极。其中，5月份温州金融改革方案还被批准。那么，浙江地区的企业生存状态是否得到改善呢？

情况仍不容乐观，上周笔者到浙江两地做了小小的调研，观察到一些企业遇到了新困难。某在杭州的加工企业，属于一个正红火的产业，800多工人，一年的销售收入23个亿，利润仅2000万元，利润率不足1%，人均创造利润仅2万多元。这个企业的政策环境是属于好的，有两位重要领导人曾到该企业视察过，一般的苛捐杂税还不敢向他们征收。

这就是做实业的一面镜子：好产业、行业龙头、基本算最好的政策环境，也仅仅不足1%的利润。那些过剩产业、缺乏同业竞争力、更容易被乱摊派的企业，其生存之难可想而知。

当前企业面临的困难与2008年相比有着根本不同。2008年很多企业的停产倒闭是因为资金流匮乏的“休克”，并不缺利润率、订单和市场，这些“休克鱼”得到信贷活水就能活过来。现在根本问题是做实业赚不到钱，借的钱越多，企业运营效率越快，规模做的越大，亏的越多！

更严重的问题是，由于做实业不赚钱，这两年来，很多企业家看着房地产和矿产暴利，纷纷投资房地产和矿产，以赚钱弥补实业。某宁波企业在西部矿业100多倍市盈率的时候，买入大量股票，现在损失惨重；不少企业投资房地产，特别是商业地产，结果现在地产萧条，特别是商业地产严重过剩，出现了不少的烂尾楼，资金链岌岌可危，更加危险。

最新出现的问题是，由于不少企业家对2008年四万亿救市的神效念念不忘，又想通过股市和期货赚快钱救实业，他们绝大多数又不会做空，只会做多买股票，买商品期货多单和囤物资。结果，每次有政策利好，就想抄底，结果每每被股市、期货套住，不得不亏损割肉。囤积的原料因价格大跌，不得不在低位补仓，结果被套的更多更深。比如从今年3月初至今（8月3日），铝和镍已经下跌了21.4%；19.8%。

简言之，企业普遍“缺乏宏观战略把握力”的弊端暴露无遗，过去企业的生存和发财模式主要有两种：1是靠苦干和实干，靠低工资低成本，干别人不愿干的苦活赚辛苦钱，这养成了企业家普遍的“只知埋头拉车，不知抬头看路（把握宏观）”的痼疾；2是靠政府资源倾斜，通过权钱交易，廉价获得土地和矿产，然后高价贩卖乃至上市，剥夺社会公众财富，这养成了不少企业家习惯于大吃大喝，送礼一掷千金，出入风月场所，和官员称兄道弟，对宏观战略智慧相当轻蔑和吝啬的弊端。

而今这两种模式都已经进入了“死胡同”。即依赖苦干生存和依赖政府发财的模式都已经走到尽头。

前者因为同质化的充分竞争、制造成本（人民币升值、土地、劳动、政府税费等等）不断攀升、踏错宏观周期损失严重、外需萎缩内需低迷等等因素，利率越来越菲薄，乃至今天出现相当多全行业亏损的窘境。